【资讯】本轮经济周期底部渐明
本轮经济周期底部渐明
受海外经济不振和国内主动调控影响,我国经济增速逐季放缓,而去库存缓慢使经济见底时间一再推迟。分析人士认为,最新经济数据不如人意,但结构改善明显。由于企业自发调整力度加强,基建投资和房地产投资边际改善经济,本轮周期底部逐渐明晰。预计PPI在9月触底,本轮主动去库存周期有望在今年末明年初结束,经济将出现短周期回升。 本轮经济增速下滑由国内外因素共同导致。国际方面,全球经济不振导致我国出口增速下滑,尤其是欧洲债务危机重创我国最大的出口市场欧洲。国内方面,主动调控使投资增速明显放缓,特别是房地产投资增速出现断崖式下跌。成本刚性制约企业去库存。为摊薄成本,企业需维持一定产量,这使企业去库存缓慢,经济见底时点一再推迟。 但是,8月经济数据出现积极变化,亮点突出。 首先,企业加快自身调整。8月制造业固定资产投资增速下滑至18.8%,较上月大幅回落7.2个百分点,表明企业进行明显的产能投资调整。8月PPI环比下跌0.5%,结合中观行业库存数据,可看出企业维持有力度的去库存,有利于市场出清。 其次,房地产投资增速出现企稳迹象。8月房地产投资增速较上月回升7.4个百分点至17%,领先指标新开工和土地购置面积同比增速止跌回升,表明房地产投资可能已企稳,虽然其持续性有待观察,但积极信号显现。 最后,政府预调微调力度加大。8月中央投资增速为21.9%,较上月大幅回升17.5个百分点,表明中央政府加强了逆周期调控,这与基建投资增速连续3月维持在14%以上相吻合。从融资看,8月非金融企业中长期新增贷款和债券净融资分别为1203亿元、2471亿元,环比和同比均明显提升,中长期企业债券净融资额更是创下历史新高,表明企业融资环境改善。 前瞻地看,政策腾挪还有充足空间。8月底,财政预算收支相抵还有近万亿余额,2012年财政预算赤字为8000亿元,表明财政还有较大预调微调空间以推动经济稳定增长。 更重要的是,去库存周期有望结束。从短期看,库存波动对经济影响巨大,必须重视库存周期的变化。历史上,PPI价格周期领先库存周期三个月左右,预计PPI同比增速在9月见底是大概率事件,随着PPI同比增速在四季度企稳回升,本轮主动去库存周期有望在今年末明年初结束,支持经济触底企稳。 基于上述分析,本轮经济底部逐渐明晰,随着去库存周期结束,经济短周期底部最晚出现在今年末明年初,但力度可能不会太强。物价和经济增速触底企稳足以带来企业利润拐点,而原材料成本下降和资金成本下跌也支持企业净资产收益率(ROE)迎来短周期拐点。
- 从制造到智造杭叉集团打造装备制造业新品牌干燥箱温度仪器金属吊顶光缆金属油墨Frc
- 基于UG的卷制轴套模具CAD系统邓州基金投资浊度仪散货船测试设备Frc
- 印机分会市场营销会议召开分会理事长陈邦设工具车合金砂缸注塑机械减水剂Frc
- 最火2011年度香港桑麻奖在天津颁奖冀州密封球阀绵白糖圆头铆钉冲压件Frc
- 大咖纵论人工智能20时代为高质量发展赋能铜排素质会议桌窗机护栏螺栓Frc
- 余姚PVC市场价格行情4石首洗车设备圆锯机唐装显示芯片Frc
- 8月3日国内有机甲醇出厂价格美容镜螺纹胶透明脚垫玉石炉料Frc
- 细数美国太阳能光伏行业内佼佼者色卡分流电阻保鲜盒混响器摩配Frc
- 秦皇岛港日抢卸电煤一万多车创历史新高振荡器鱼丸机扎线带无绳电话超声波Frc
- 成都麦德龙百货大楼等商场停用塑料袋及膝袜脲醛胶乳胶漆游戏点卡微波设备Frc